【美团2025年全年净亏损234亿元，业绩由盈转亏最大的原因是什么？】美团出这个业绩之前，资本市场其实就已经投票了，一度跌超过百分之四。
能想到亏，但是没想到亏这么多，亏的以为是外卖，没想到到店也挨了重锤。
外卖其实美团亏了近十年，以前盈利的都是团购到店、酒店、旅游这些业务。今年本地化业务亏了69亿。
其实美团是多面受敌，明面上京东阿里正面硬刚，暗地里还有政策的监管。本地化一直被短视频侵蚀，战线拉长，美团越来越不利。这次本地化亏了很多，抖音反而本地化市占增强不少。
还有市场上一直说，客单价低的外卖不赚钱，这个当然是事实，10块钱吃外卖这种事就离谱。一般大家都愿意让用户下30元以上单子，才能让配送模型运转起来。
但是美团上年一直主推拼好饭业务，咱不讨论食品怎么样，这种业务大概率很难赚钱。拼好饭这种极致压缩客单价、把利润榨干的模式不利于商家也不利于平台。商家以后品牌提价受限，平台需要不断的补贴，通过足够的单量找到收支平衡点。
但是美团知道这样还是不得不干，因为这样能守住市场。这样的业务换来的是黏性的年交易用户数和新高的消费频次。在互联网下半场的零和博弈里，王兴其实算得很清楚，失去利润可以再赚，一旦失去份额，那可能就是真的万劫不复了。
还有个新业务亏了100多亿，就是出海。Keeta在香港市场的表现很好，不仅市占率一路狂飙，第四季度实现了UE转正！说明美团那套被国内消费者喂招训练出来的外卖算法和同城地推体系，放到海外就是也能行的通。
所以，现在又杀去了中东和巴西。完全不同的地方不同的文化。尤其是巴西，美团和滴滴在那边已经卷起来了。100多亿的投入补贴，建立配送网络和疯狂的地推补贴，能换来入场卷也不是很亏？
毕竟它们那边也是真正的高客单价、高利润潜力区如果真的能像国内一样占据高份额，赚回来也是迟早的事。反正巴西地区，两家大厂挺热闹的，玩的还是那一套，独家协议➕高额补贴➕流量倾斜。我还是第一次在那边知道，二选一，我都会上，但是用餐高峰时段不给一家……
当然美团的研发投入同比暴增23%，直接砸进去了260个亿。很多外行喜欢吐槽，说美团不就是个雇人送外卖的吗，搞什么高科技？其实现在人口红利也在慢慢见顶，骑手成本也很高，将来万一有变动，以备不时之需？
另外，AI助手小美和小团已经落地到消费场景，无人机配送硬也开通了70条航线。这些都要钱投入。也许无人机配送网络和AI智能调度成型的那一天，能彻底摆脱受困纯人力依赖的时候，美团的单位经济效益可能会不一样。
至于怎么扭转，这个没有别的办法，这事咱们的文化，只要这种莫名崇拜文化、人上人文化不丢失，内卷也不会消失。
所以王兴在会上也提出坚决支持反内卷，因为做生意第一原则就是赚钱。大家价格打到谁也赚不到钱的地步就没啥意思了。
关键是，对手不松手，美团也不会收手，你想要我命，必然会导致反扑，虽然资本市场一直骂，但是没办法，美团还是能撑住，去年说账上还有1000多亿。足够应付，哪怕钱没了，美团增发，相信还是会有资本愿意继续支持的。
毕竟内卷的结局就是把人都卷死了，自然就没有内卷了。
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